蒙牛的所得税较低主要是由于享受外商投资企业所得税“两免三减半”减免政策，液态奶四期工程从2005年开始“两免三减半”减免政策，2006年享受所得税免税965.09万元、非四期所得税减半免税1,297.79万元、国产设备抵免所得税452.24万元所致。

    2.增值税对比分析

    经核实蒙牛集团本部的增值税税负率为1.85%，2006年交纳增值税2.59亿元。

    伊利集团本部待摊费用较期初增加8,730万元，主要是由于未认证增值税专用发票的进项税，而蒙牛集团本部的进项税全部认证，剔除此项因素后，伊利集团缴纳增值税为18,961万元，税负率为1.42%，较蒙牛增值税负率低0.43%。

    三、液体奶事业部税负分析

    2006年度蒙牛集团本部液体奶收入1,304,994.43万元，在总收入中占93.21%，实现增值税21,497.20，税负率1.61%。

    2006年度伊利集团本部液体奶收入1,039,254万元，在总收入中占77.62%，实现增值税24,399.79，税负率2.35%。其中本部回购销售子公司产品收入900,439.71万元，实现增值税17,441.79万元，自产产品的增值税税负率为5.02%，回购产品的税负率为1.94%。蒙牛液态奶本部税负率比伊利低0.74%，主要是由于伊利总部的留抵税金8,637.12在汇总纳税时抵扣导致税负虚高，剔除此项因素液体奶纳税为15,762.67万元，伊利集团液态奶事业部本部税负率实际为1.51%。低于蒙牛0.1%。

    这里有一个特殊现象，不管2006年，还是2007年，伊利都存在“应认证而未认证的待抵进项税”——我们第一不清楚它为什么不及时认证？第二不清楚它是否还会补认？作为香港上市公司的蒙牛是及时认证了的，因为香港上市公司规则之严厉在全世界都是闻名的，表现在纳税问题上，就是“少缴不行，多缴也不行”，没有任何“弹性”——蒙牛如果少缴税，老板会坐牢；如果多缴税，公众股东会起诉。

    2.关于“财散人聚”问题

    《底牌》对牛根生先生“财散人聚”的观念也作了评价。

    文中对“散财”符不符合“企业原则”的讨论，事实上是跑了题的。因为牛根生先生是“散个人的财”，而非“散企业的财”——他在伊利尚且如此，何况在蒙牛呢？

    在担任蒙牛总裁期间，牛根生先生将自己每年80%的年薪散给了大家；在蒙牛上市后，牛根生先生又将自己和家人所持的蒙牛股份全部捐到了“老牛基金”。到2007年9月，牛根生先生和家人所捐股份的市值已经突破50亿元。

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